REVISTA PUERTOS Y NAVIERAS - 26/07/2017
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Los FSRU, una mejor oportunidad de inversión que los buques gaseros de GNL.
A pesar de la caída de los fletes para unidades de regasificación de almacenamiento flotante (FSRU), los retornos de inversión a precios de activos actuales y tarifas de charter son más altos en comparación con los buques de gas natural licuado (GNL) estándar.
La flota mundial de FSRU creció a una tasa anual compuesta de crecimiento (CAGR) del 21% en los últimos cinco años y actualmente hay 24 FSRU operativas con una capacidad agregada de importación de GNL de 82 mtpa. Una capacidad adicional de importación de FSRU de 74 mtpa está en construcción o en fase de planificación. Las FSRU son atractivas debido a las diversas ventajas que tienen sobre los terminales terrestres, tales como el bajo costo, el inicio rápido y la flexibilidad.
Sin embargo, las tasas tardías para FSRU han estado bajo presión y actualmente están alrededor de 100.000 dólares, cuando entre 2013 y 2015 se situaban entre 120,000 y 130.000 dólares. Hay varias razones para esto. En primer lugar, el número de jugadores en el segmento FSRU está creciendo, lo que está creando una mayor competencia para el negocio. En segundo lugar, la caída de los precios de los activos de las FSRU permite que los buques se desembolsen a precios más bajos. En tercer lugar, varios buques antiguos de GNL buscan obtener un contrato de conversión FSRU, lo que se suma a la presión sobre las tasas de chárter.
A pesar de la caída de las tasas, poseer un FSRU da un mejor retorno que un buque de GNL. Drewry calculó que la tasa de rendimiento de un nuevo FSRU de construcción es del 16%, que actualmente cuesta 250 millones de dólares y gana una tasa de fletamento a largo plazo (20 años) de 100.000 dólares por día. Mientras tanto, la tasa de rendimiento de un buque de GNL de nueva construcción es de sólo el 13% que actualmente cuesta 185 millones de dólares y gana una tasa de chárter a largo plazo de 70.000 dólares por día. Por lo tanto, a pesar de la caída de las tasas de fletamento, FSRUs están demostrando ser una mejor opción de inversión que los buques estándar de GNL.
"Esperamos que los fletes a largo plazo de las compañías de GNL mejoren en los próximos años. Sin embargo, no creemos que las tarifas de charter para FSRU cambien significativamente debido a la creciente competencia y un entendimiento creciente de la tecnología FSRU. Esperamos que las tarifas de charter para FSRU se mantengan en el rango de 90.000 y 100.000 dólares durante los próximos tres a cuatro años, aún más altas que las tarifas de charter de LNG equivalentes", declaró Shresth Sharma, analista de Drewry.
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